啟碁科技（6285）2026 年第二季單季營收 394.38 億元，季增 35.3%，較去年同期的 274.91 億元成長 43.5%；單季稅後淨利 16.30 億元，單季 EPS 3.39 元，是 FinMind 資料庫涵蓋的 2018 年以來單季新高，也超過先前 2023Q3 的 3.31 元。上半年累計營收 685.94 億元、累計 EPS 5.75 元。
這一季最值得留意的變化，是毛利率不升反降、但獲利仍創高：單季毛利率從上季的 13.76% 微幅收斂至 13.00%，一般情況下毛利率下滑常伴隨獲利趨緩，但啟碁本季稅後淨利仍季增 44.0%、EPS 續創新高。關鍵在於營收規模放大帶來的營業費用攤薄效應，使得營益率從上季的 4.67% 提升至 5.25%，本業獲利的轉換效率不降反升。本文接下來會拆解營收結構、毛利率變化的可信度，以及下半年需要觀察的重點。
EARNINGS SUMMARY財報摘要
- 營收連兩季走高、規模明顯放大：2026Q2 單季營收 394.38 億元，較 2026Q1 的 291.56 億元再增 35.3%；上半年累計營收 685.94 億元，較去年同期成長。
- 毛利率、營業利益、稅前淨利三層數字皆與官方累計數交叉驗證一致：以證交所公布的 2026 年上半年累計綜合損益表回推，Q2 單季營收、稅後淨利與 EPS 均與 FinMind 單季加總數字完全相符。
- 毛利率小幅收斂，但營益率不降反升：單季毛利率 13.00%（上季 13.76%），單季營益率 5.25%（上季 4.67%），顯示營收放大後的營業費用攤薄效應，抵銷了毛利率的小幅下滑。
- 業外損益轉為小幅負貢獻：本季業外損益約 −0.43 億元，較上季的 +0.65 億元略降，本季獲利成長主要來自本業而非業外挹注。
- 7 月營收續創同期新高：2026 年 7 月營收 169.13 億元，月增 6.6%，較去年同期的 89.10 億元大幅成長 89.8%。
QUARTERLY RESULTS近期單季財務表
| 項目（單季） | 2026Q2 | 2025Q2 | 2026Q1 | 季變化 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 394.38 億元 | 274.91 億元 | 291.56 億元 | +35.3% |
| 營業毛利 | 51.27 億元 | 31.76 億元 | 40.11 億元 | +27.8% |
| 毛利率 | 13.00% | 11.55% | 13.76% | −0.76 個百分點 |
| 營業利益 | 20.69 億元 | 8.79 億元 | 13.62 億元 | +52.0% |
| 營益率 | 5.25% | 3.20% | 4.67% | +0.58 個百分點 |
| 業外損益 | −0.43 億元 | −2.53 億元 | +0.65 億元 | 由正轉負 |
| 稅前淨利 | 20.27 億元 | 6.26 億元 | 14.27 億元 | +42.0% |
| 稅後淨利 | 16.30 億元 | 4.93 億元 | 11.32 億元 | +44.0% |
| 淨利率 | 4.13% | 1.79% | 3.88% | +0.25 個百分點 |
| 每股盈餘 | 3.39 元 | 1.03 元 | 2.36 元 | +43.6% |
以上皆為單季數字，業外損益＝稅前淨利減營業利益；「季變化」為 2026Q2 對 2026Q1 的變動。本季 FinMind 單季加總與證交所公布的 2026 年上半年累計綜合損益表交叉驗證結果為「一致」（累計營收 685.94 億元、累計稅後淨利 27.62 億元、累計 EPS 5.75 元，皆與單季加總相符）。
毛利率是否可信
檢查近八季「營收減銷貨成本」與「稅前淨利」之間的關係：本季營業毛利（51.27 億元）與稅前淨利（20.27 億元）差距明顯，代表銷貨成本、營業費用、業外損益各自獨立列示，並非以單一欄位湊出稅前淨利，屬於正常的財報結構。近八季毛利率多落在 11%～14% 區間，本季 13.00% 屬於區間內的正常波動，不存在異常跳升或欄位失真的疑慮。
EPS TREND近八季 EPS 與稅後淨利
| 季別 | 單季 EPS | 單季稅後淨利 | 稅後淨利年變化 |
|---|---|---|---|
| 2024Q3 | 1.09 元 | 5.20 億元 | −63.2% |
| 2024Q4 | 2.14 元 | 10.17 億元 | +17.0% |
| 2025Q1 | 1.92 元 | 9.18 億元 | +22.3% |
| 2025Q2 | 1.03 元 | 4.93 億元 | −57.6% |
| 2025Q3 | 1.39 元 | 6.65 億元 | +27.9% |
| 2025Q4 | 2.06 元 | 9.87 億元 | −2.9% |
| 2026Q1 | 2.36 元 | 11.32 億元 | +23.4% |
| 2026Q2 | 3.39 元 | 16.30 億元 | +230.5% |
近八季呈現明顯的逐季墊高走勢：2025Q2 單季稅後淨利僅 4.93 億元，此後連四季成長，到 2026Q2 已達 16.30 億元，較 2025Q2 成長 230.5%。需要留意的是，2026Q2 的高年增率有一部分建立在去年同期基期偏低之上（2025Q2 為近八季最低點），因此後續季度隨基期墊高，成長速度可能逐步收斂，不宜直接外推為常態成長速度。經以稅後淨利除以 EPS 反推流通股數，近八季均穩定在 4.79～4.81 億股之間，沒有股票分割、私募或股票股利造成的失真，EPS 數字可直接採信。
GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望
營收規模連兩季放大，營業費用攤薄效應浮現
啟碁本季營收季增 35.3%、年增 43.5%，是近八季少見的放大幅度。在毛利率小幅收斂（13.76%→13.00%）的情況下，稅後淨利仍季增 44.0%，主要來自營業費用占營收比重下降——當出貨規模放大、部分固定性質的銷管費用未等比例增加，營益率因此從 4.67% 提升到 5.25%。這代表本季獲利成長的驅動力，較集中在規模放大帶來的費用攤薄，而非毛利率結構性改善。
7 月營收動能延續至第三季
公司 2026 年 7 月營收 169.13 億元，月增 6.6%，較去年同期大幅成長 89.8%，顯示第二季的營收放大並非單季孤立現象，第三季初期動能仍在延續。若這樣的營收規模能持續維持，營業費用攤薄的效果有機會在第三季繼續發揮作用。
展望：規模能否維持，是下半年獲利的關鍵
公司上半年累計 EPS 已達 5.75 元。展望下半年，若營收規模能維持在目前的高水位，營益率有機會繼續受惠於費用攤薄效應；但由於本季毛利率已較上季小幅收斂，若後續營收成長趨緩、規模效應減弱，營益率的改善空間也可能隨之收窄，需要持續觀察營收與毛利率兩個數字的搭配變化，而非只看單一指標。
WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險
- 營收連兩季放大，7 月營收 169.13 億元續創同期新高，月增 6.6%、年增 89.8%，顯示動能延續至第三季初。
- 營益率在毛利率小幅收斂的情況下仍逆勢提升，反映營業費用攤薄效應正在發揮作用。
- 財報數字經與官方累計數交叉驗證一致，毛利率、營業利益、稅前淨利三層結構正常，未見欄位異常。
- 毛利率已連續收斂：由上季 13.76% 降至本季 13.00%，若下半年續降，恐削弱營業費用攤薄帶來的獲利提升效果。
- 年增率所依賴的基期已明顯墊高：2026Q2 高達 230.5% 的年增率建立在 2025Q2 相對低點之上，接下來的季度基期已不再偏低，成長速度勢必收斂。
- 獲利成長高度仰賴營收規模能否維持，一旦訂單或出貨規模回落，費用攤薄效應可能同步消退，需持續追蹤月營收變化。
KEY METRICS下季該追蹤的三個數字
- 單季營收能否維持 350 億元以上規模：本季 394.38 億元，若下季明顯回落，將直接影響費用攤薄效應能否延續。
- 單季毛利率是否止穩在 13% 附近：本季 13.00%，若連續兩季以上跌破，需重新檢視獲利結構是否轉弱。
- 8、9 月單月營收年增率是否維持高檔：7 月年增 89.8%，須連續觀察兩、三個月才能確認第三季動能是否延續，而非單月排單造成的波動。
SOURCES資料來源
- Yahoo 股市－啟碁（6285）每股盈餘
- HiStock 嗨投資－啟碁（6285）財報分析
- 財報狗－啟碁（6285）財務報表
- 鉅亨網－啟碁（6285）個股總覽
- 公開資訊觀測站（財報原始公告）
- 證交所 OpenAPI（綜合損益表 t187ap06、月營收）、FinMind 台股財務報表資料集
附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 23 日，資料來源為證交所公開資料與 FinMind 開放資料集，單季數字與官方上半年累計數交叉驗證一致。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究與學習參考，不構成投資建議，亦不提供任何個股評等、目標價或買賣時點。實際數字請以公司於公開資訊觀測站之正式公告為準。
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