崇越（5434）2026Q2財報解析：營收創資料回溯以來新高、EPS同創新高

本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

崇越（5434）公告 2026 年第 2 季財報，單季營收 208.25 億元，較上季（2026Q1）的 185.37 億元成長 12.3%，較去年同期（2025Q2）的 169.87 億元成長 22.6%；稅前淨利 20.42 億元、每股盈餘（EPS）7.92 元，雙雙改寫 FinMind 資料可回溯區間（2022 年迄今）的單季新高。這是崇越近年來營收與獲利同步加速成長最明顯的一季。

本季四大重點

財報摘要

• 單季營收 208.25 億元，季增 12.3%、年增 22.6%，為 2022 年以來單季新高，反映半導體製程材料經銷業務規模持續擴大。
• 毛利率 13.5%，與上季 13.6% 大致持平，符合公司以經銷代理為主的商業模式特性，毛利率長期落在 12%～14% 區間波動。
• 營業利益率 7.1%，較上季 7.7% 小幅回落，但仍優於去年同期 6.0%。
• 稅前淨利 20.42 億元，季增 18.6%、年增 65.6%，成長幅度明顯高於營收，顯示營運槓桿與業外收益同步挹注。
• 每股盈餘 7.92 元，季增 15.5%、年增 65.7%，為可回溯資料以來單季新高。

近期單季財務表

近八季 EPS 表與解讀

近八季 EPS 走勢呈現清楚的「連續墊高」型態：2024Q3 至 2025Q2 大致維持在 4.8～4.9 元的平台區間，2025Q3 起連續五季逐季走高，從 5.75 元一路推升至本季的 7.92 元，累計漲幅逾六成。這種連續多季且無回檔的成長軌跡，與半導體業客戶資本支出擴大、製程材料採購量同步放大的產業趨勢相符。經以稅後淨利／EPS 反推股數，近八季股本均落在約 1.91～1.94 億股區間，呈緩步增加但無異常跳動，EPS 數字具參考性。

關鍵動能與展望

崇越集團主要業務為半導體製程材料與特用化學品之經銷代理（含矽晶圓、製程氣體、化學品等），並跨足環保工程服務。由於經銷代理業務本質上毛利率偏低（長期落在 12%～14%），觀察重點應放在營收規模與稅前淨利成長幅度，而非毛利率絕對水準。本季營收、稅前淨利與 EPS 皆創下可回溯資料以來新高，反映在半導體資本支出擴大投資的環境下，客戶製程材料採購量持續放大，帶動經銷業務規模效應發酵。從月營收數據觀察，2026 年 7 月營收約 81.74 億元，較 6 月的 75.07 億元續增，顯示第 3 季開局動能延續本季升溫走勢。展望後續，市場關注焦點在於半導體客戶稼動率與資本支出計畫是否持續帶動材料採購需求。

下季觀察指標與風險

正面訊號：

• 月營收若延續 7 月以來的成長軌跡，有助驗證第 3 季營收動能是否較第 2 季進一步提升。
• 稅前淨利成長幅度若持續高於營收成長，顯示規模效益與業外收益貢獻具持續性。
• 營業利益率若能重新站上 7.5% 以上，代表本業獲利效率進一步改善。

主要風險：

• 半導體業客戶資本支出若因景氣循環而縮手，可能直接影響製程材料經銷業務的訂單規模。
• 經銷代理業務毛利率結構性偏低，獲利表現高度仰賴營收規模與業外收益，波動彈性不若毛利率高的公司。
• 連續五季 EPS 墊高後，市場對成長延續性的預期已提高，若成長動能出現停滯，可能引發較大幅度的認知落差。

下季該追蹤的三個數字

1. 第 3 季營收能否延續季增動能：對照 7、8 月營收年增與月增幅度，判斷客戶採購力道是否持續。
2. 稅前淨利成長是否持續優於營收成長：確認規模效益與業外收益貢獻能否延續。
3. 營業利益率能否重返 7.5% 以上：觀察本業獲利效率的變化方向。

資料來源

證券交易所公開資訊觀測站（MOPS）財務報表；FinMind 開放資料平台（TaiwanStockFinancialStatements、TaiwanStockMonthRevenue）。

附註

本文所稱「上季」「本季」係指公司單季（非累計）財務數字，均取自 FinMind 依公司法定財報整理之單季資料。EPS 已以稅後淨利／每股盈餘反推股數方式驗證，近八季股本未見異常變動。FinMind 財報資料可回溯至 2022 年第 1 季，本文所稱「新高」均以此區間為基準，非公司成立以來歷史新高。崇越集團以經銷代理業務為主，毛利率結構性偏低屬產業常態，非獲利能力異常。