群光電子（2385）2026Q2 財報分析：營益率探八季新低，靠業外挹注撐盈餘

本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

群光電子（2385）公布2026年第2季財報，單季營收223.88億元，季減2.1％、年減8.6％，是2022年以來（現有可查資料範圍內）單季第二季營收的最低水準。本季最值得留意的變化，是本業獲利與帳面獲利出現明顯背離：營業利益僅5.50億元，營益率2.46％，創下近八季新低；但稅前淨利卻回升至26.94億元，稅前淨利率12.04％，反而優於2026年第1季的7.74％，主要來自單季21.44億元的業外損益挹注——這個數字是近八季以來最大的一筆業外貢獻。換言之，本季每股盈餘3.06元的回升，主要並非來自本業轉強，而是業外收益撐起的結果。

財報摘要

• 單季營收223.88億元，季減2.1％、年減8.6％，為近八季最低，延續自2024Q3以來的緩降趨勢。
• 毛利率13.6％，較上季16.1％下滑2.5個百分點，較去年同期17.7％下滑4.1個百分點，為近八季最低毛利率。
• 營業利益5.50億元、營益率2.46％，季減5.1個百分點、年減5.4個百分點，同為近八季最低。
• 業外損益達21.44億元，遠高於上季的0.45億元與去年同期的9.72億元，是拉抬稅前淨利與EPS的主要來源。
• 每股盈餘3.06元，季增53％、年增3.4％；惟需注意獲利結構已由「本業驅動」轉為「業外驅動」。

近期單季財務表

項目	2025Q2	2026Q1	2026Q2
營收（億元）	244.94	228.71	223.88
毛利（億元）	43.43	36.93	30.49
毛利率	17.7％	16.1％	13.6％
營業利益（億元）	19.18	17.26	5.50
營益率	7.8％	7.5％	2.5％
業外損益（億元）	9.72	0.45	21.44
稅前淨利（億元）	28.89	17.71	26.94
稅前淨利率	11.8％	7.7％	12.0％
母公司業主淨利（億元）	21.53	14.56	22.41
每股盈餘（元）	2.96	2.00	3.06

近八季EPS表與解讀

季別	營收（億元）	毛利率	營益率	業外損益（億元）	EPS（元）
2024Q3	277.21	20.4％	10.8％	4.79	3.29
2024Q4	262.37	19.5％	9.5％	10.61	3.32
2025Q1	232.81	18.5％	9.2％	1.36	2.19
2025Q2	244.94	17.7％	7.8％	9.72	2.96
2025Q3	248.08	19.1％	9.5％	4.26	2.87
2025Q4	230.77	16.8％	6.7％	-3.80	1.04
2026Q1	228.71	16.1％	7.5％	0.45	2.00
2026Q2	223.88	13.6％	2.5％	21.44	3.06

把八季數字攤開來看，兩個趨勢很明確。第一，營收自2024Q3的277.21億元一路緩降至本季的223.88億元，八季間下滑約19％，且毛利率同步從20.4％滑落至13.6％，本業獲利能力持續受到侵蝕，2026Q2的2.5％營益率是八季以來最低點。第二，EPS的波動明顯不是由本業獲利決定，而是受業外損益大小左右：2025Q4本業獲利已偏弱（營益率6.7％），又遇上業外損失3.80億元，EPS因而重挫至1.04元；2026Q1業外損益幾乎掛零，EPS回到2.00元，貼近當季本業表現；本季本業獲利進一步惡化，卻因21.44億元的業外收益，讓EPS回升到3.06元，是八季次高。這種「本業走弱、業外補洞」的組合，是本季財報最需要留意的訊號。

關鍵動能與展望

群光電子長期以筆記型電腦電源供應器、鍵盤與滑鼠等輸入裝置、以及相機模組代工為主要業務，客戶集中於國際品牌NB廠與消費性電子品牌。近八季營收呈現階梯式下滑，反映下游NB與周邊裝置出貨動能持續轉弱；本季毛利率與營益率同步降至近八季低點，顯示成本或產品組合的壓力並未紓緩。值得留意的是，本季稅前淨利率（12.0％）不僅未隨本業惡化，反而優於上季，關鍵完全落在業外損益規模——21.44億元是近八季最大的一筆，公司財報並未在本篇引用的公開數據中拆分該筆業外收益的具體來源（例如處分利益、匯兌損益或轉投資收益），投資人與讀者若欲了解細節，建議直接查閱公司季報附註與公開資訊觀測站公告。

展望下季，本業獲利能否止穩，將是觀察重點；若業外損益規模無法延續本季水準，且營業利益率持續低於5％，獲利結構的脆弱性可能進一步顯現。

下季觀察指標與風險

正面訊號（3點）：

• 稅前淨利率本季維持在12％左右，並未隨營益率探底而同步惡化，顯示公司仍具備一定的獲利緩衝能力。
• EPS連兩季呈現回升軌跡（2025Q4低點1.04元 → 2026Q1的2.00元 → 2026Q2的3.06元）。
• 透過淨利與EPS反推的在外流通股數八季以來穩定落在7.25億股至7.32億股區間，未見股權稀釋干擾財報可比性。

主要風險（3點）：

• 營業利益率連兩季探底，本季僅2.46％，為八季最低，且已連續多季走弱，須觀察是否為結構性趨勢而非單季波動。
• 獲利對業外損益的依賴度明顯提高，若下季缺乏類似規模的業外挹注，EPS有回落壓力。
• 單季營收年減8.6％，且八季來未見回升跡象，下游NB與周邊裝置需求復甦時點仍待觀察。

下季該追蹤的三個數字

1. 營業利益率是否回升至5％以上（本季僅2.46％，為八季最低）。
2. 業外損益規模是否能維持在雙位數億元水準（本季21.44億元，上季僅0.45億元）。
3. 單季營收年增率是否由負轉正（本季為年減8.6％）。

資料來源

• FinMind（TaiwanStockFinancialStatements、TaiwanStockInfo）
• 公司於公開資訊觀測站公告之財務報表

附註

1. 本文財務數字均為單季數字，未與累計（半年度／年度）數字混用。
2. 每股盈餘已透過「母公司業主淨利÷每股盈餘」反推在外流通股數，近九季（2024Q2至2026Q2）反推股數穩定於7.25億股至7.32億股區間，未見股票分割、私募增資、股票股利或彈性面額造成的失真。
3. 因證交所（openapi.twse.com.tw）與櫃買中心（tpex.org.tw）公開資料查詢系統於撰文當下無法連線，本文未能依原計畫以累計財報（t187ap06_L_ci／mopsfin_t187ap06_O）進行交叉驗證，財務數字全數取自FinMind單季財報資料集，並以前述股數反推法進行內部一致性檢核。讀者如需進一步確認，請逕行查閱公開資訊觀測站正式公告。
4. 群光電子屬電子代工／零組件產業，非高股息指標股，本文未討論殖利率或存股相關內容。