億豐企業（8464）2026 年第二季單季營收 79.28 億元，季增 8.5%，較去年同期的 77.07 億元成長 2.9%；單季稅後淨利 14.85 億元，單季 EPS 4.75 元，較上季的 5.62 元下滑 15.5%，但較去年同期的 3.93 元成長 20.9%。上半年累計 EPS 10.37 元。
這一季的關鍵變化，是營收成長的同時，獲利卻季減：單季毛利率 59.96%，其實較上季的 59.09% 還略有提升，真正拖累獲利的是營業費用占營收比重擴大——本季營業費用占營收約 32.7%，較上季的 31.0% 明顯墊高，使得營益率從上季的 28.11% 降至 27.25%，較去年同期的 31.09% 更是收斂近 4 個百分點。本文接下來會拆解這個費用結構變化，以及為何 EPS 年增率會與營益率走勢背道而馳。
EARNINGS SUMMARY財報摘要
- 營收季增、年增雙雙為正：2026Q2 單季營收 79.28 億元，季增 8.5%、年增 2.9%。
- 毛利率持穩偏高，但營業費用占比擴大：單季毛利率 59.96%（上季 59.09%），維持一貫高檔；但營業費用占營收比重從上季的 31.0% 升至 32.7%，是營益率收斂的主因。
- 營益率連續收斂：本季 27.25%，較上季 28.11%、去年同期 31.09% 皆下滑，是近八季相對低點。
- EPS 年增率受惠於去年同期業外虧損的低基期：去年同期（2025Q2）業外損益為 −7.19 億元，本季則為 +0.30 億元，使得 EPS 年增 20.9%，但這並非本業營益率改善的結果。
- 7 月營收續創動能：2026 年 7 月營收 30.04 億元，月增 10.5%，較去年同期的 25.80 億元成長 16.4%。
QUARTERLY RESULTS近期單季財務表
| 項目（單季） | 2026Q2 | 2025Q2 | 2026Q1 | 季變化 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 79.28 億元 | 77.07 億元 | 73.05 億元 | +8.5% |
| 營業毛利 | 47.53 億元 | 45.65 億元 | 43.17 億元 | +10.1% |
| 毛利率 | 59.96% | 59.23% | 59.09% | +0.87 個百分點 |
| 營業利益 | 21.60 億元 | 23.96 億元 | 20.53 億元 | +5.2% |
| 營益率 | 27.25% | 31.09% | 28.11% | −0.86 個百分點 |
| 業外損益 | +0.30 億元 | −7.19 億元 | +2.73 億元 | 收斂 |
| 稅前淨利 | 21.90 億元 | 16.77 億元 | 23.26 億元 | −5.8% |
| 稅後淨利 | 14.85 億元 | 12.17 億元 | 17.31 億元 | −14.2% |
| 淨利率 | 18.74% | 15.79% | 23.70% | −4.96 個百分點 |
| 每股盈餘 | 4.75 元 | 3.93 元 | 5.62 元 | −15.5% |
以上皆為單季數字，業外損益＝稅前淨利減營業利益；「季變化」為 2026Q2 對 2026Q1 的變動。本季 FinMind 單季加總與證交所公布的 2026 年上半年累計綜合損益表交叉驗證結果為「一致」（累計營收 152.33 億元、累計稅後淨利 32.17 億元、累計 EPS 10.37 元，皆與單季加總相符）。
毛利率是否可信
檢查「營收減銷貨成本」與「稅前淨利」之間的關係：本季營業毛利（47.53 億元）與稅前淨利（21.90 億元）差距明顯，代表銷貨成本、營業費用、業外損益各自獨立列示，並非以單一欄位湊出稅前淨利。毛利率本身（59.96%）與近八季 59%～60% 的區間一致，屬於公司長期維持的高毛利結構（億豐主要客戶為北美家用建材通路商，並自有 D2C 通路），沒有異常跳升，可信。真正需要留意的是營業費用占營收比重上升，侵蝕了毛利率帶來的優勢。
EPS TREND近八季 EPS 與稅後淨利
| 季別 | 單季 EPS | 單季稅後淨利 | 稅後淨利年變化 |
|---|---|---|---|
| 2024Q3 | 6.04 元 | 18.33 億元 | +3.0% |
| 2024Q4 | 6.60 元 | 20.20 億元 | +10.2% |
| 2025Q1 | 6.07 元 | 18.52 億元 | +1.8% |
| 2025Q2 | 3.93 元 | 12.17 億元 | −33.1% |
| 2025Q3 | 5.83 元 | 17.95 億元 | −2.1% |
| 2025Q4 | 6.70 元 | 20.73 億元 | +2.6% |
| 2026Q1 | 5.62 元 | 17.31 億元 | −6.5% |
| 2026Q2 | 4.75 元 | 14.85 億元 | +22.0% |
這張表顯示，億豐近八季的稅後淨利多維持在 17～21 億元的區間，唯獨 2025Q2 明顯偏低（12.17 億元），主因是當季業外損益為 −7.19 億元的負貢獻，並非本業表現轉弱。因此本季（2026Q2）對比 2025Q2 出現的 +22.0% 年增，主要是「低基期」效應，而非本業營益率改善的結果——事實上本季營益率（27.25%）反而低於 2025Q2 的 31.09%。經以稅後淨利除以 EPS 反推流通股數，近八季均穩定在 3.01～3.13 億股之間，沒有股票分割、私募或股票股利造成的失真，EPS 數字可直接採信，但解讀年增率時仍須留意業外損益基期的干擾。
GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望
營業費用占比連兩季墊高，是獲利收斂的主因
本季毛利率（59.96%）其實優於上季（59.09%）與去年同期（59.23%），並非毛利率轉弱拖累獲利。真正的變化在於營業費用：本季營業費用占營收比重約 32.7%，較上季的 31.0%、去年同期的 28.14% 皆明顯墊高，使得毛利率的優勢被費用增加抵銷，營益率因此從去年同期的 31.09% 收斂至本季的 27.25%。
7 月營收動能延續，但獲利結構仍待觀察
公司 2026 年 7 月營收 30.04 億元，月增 10.5%，較去年同期成長 16.4%，顯示營收動能仍在延續。但由於本季獲利收斂的主因是費用結構而非營收，營收成長能否轉化為獲利成長，仍取決於營業費用占比是否能夠回落。
展望：留意營益率能否止穩
公司上半年累計 EPS 10.37 元，仍是相對穩健的水準。展望下半年，若營業費用占比持續墊高，即使營收維持成長，獲利也可能同步承壓；反之若費用占比回落至過去 28%～29% 的常態區間，營益率有機會重新走高。由於去年下半年（2025Q3、Q4）基期並不算低，下半年的年增率參考意義將高於本季。
WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險
- 營收連兩季正成長，7 月營收 30.04 億元續創動能，月增 10.5%、年增 16.4%。
- 毛利率維持在 59%～60% 的高檔區間，較上季與去年同期皆略有提升，本業訂價能力未見弱化。
- 財報數字經與官方累計數交叉驗證一致，毛利結構正常，未見欄位異常。
- 營業費用占營收比重連兩季上升：從去年同期的 28.14% 升至本季的 32.7%，若持續墊高，將持續侵蝕毛利率帶來的優勢。
- 營益率已降至近八季相對低點：本季 27.25%，較去年同期收斂近 4 個百分點，本業獲利效率轉弱。
- EPS 年增率含有低基期因素：本季 +22.0% 的年增率主要來自去年同期業外虧損的低基期，不宜直接解讀為本業轉強。
KEY METRICS下季該追蹤的三個數字
- 營業費用占營收比重能否回落：本季約 32.7%，是判斷獲利能否回升的關鍵。
- 單季營益率能否止穩在 27% 以上：本季 27.25%，若下季續降，需重新檢視費用結構的持續性。
- 8、9 月單月營收年增率能否維持雙位數：7 月年增 16.4%，須連續觀察以確認第三季動能延續。
SOURCES資料來源
- Yahoo 股市－億豐（8464）每股盈餘
- HiStock 嗨投資－億豐（8464）財報分析
- 財報狗－億豐（8464）財務報表
- 鉅亨網－億豐（8464）個股總覽
- 公開資訊觀測站（財報原始公告）
- 證交所 OpenAPI（綜合損益表 t187ap06、月營收）、FinMind 台股財務報表資料集
附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 23 日，資料來源為證交所公開資料與 FinMind 開放資料集，單季數字與官方上半年累計數交叉驗證一致。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究與學習參考，不構成投資建議，亦不提供任何個股評等、目標價或買賣時點。實際數字請以公司於公開資訊觀測站之正式公告為準。
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