神基（3005）2026Q2財報：單季營收115億元創新高，毛利率卻降至31.69%

神基（3005，Getac）2026 年第二季單季營收 115.13 億元，是本文資料窗口（2023 年第三季以來）的單季新高，年增 17.4%、季增 23.7%；稅後淨利 16.61 億元、年增 14.1%，單季 EPS 2.52 元、年增 11.5%。不過這一季最值得留意的地方，不是營收成長多快，而是獲利成長的速度明顯落後營收：毛利率由去年同期的 33.58% 降至 31.69%，營益率也由 18.01% 降至 16.82%，顯示這波營收放量，有一部分是以較低的邊際利潤率換來的，產品組合或成本結構可能出現變化，是解讀這份財報時需要留意的細節。

EARNINGS SUMMARY財報摘要

• 單季營收創本文資料窗口新高：115.13 億元，年增 17.4%、季增 23.7%，是 2023 年第三季以來最高的單季營收數字。
• 毛利率、營益率同步較去年同期下滑：毛利率 31.69%，較去年同期的 33.58% 下滑 1.89 個百分點；營益率 16.82%，較去年同期的 18.01% 下滑 1.19 個百分點。
• 獲利成長速度不及營收成長速度：稅後淨利年增 14.1%、EPS 年增 11.5%，皆低於營收年增的 17.4%，獲利品質需持續觀察。
• 較上一季獲利大幅回升：季增表現強勁，營業利益季增 53.9%、稅後淨利季增 41.4%、EPS 季增 44.8%，主要反映 2026 年第一季為相對淡季後的回升。
• 數字經交叉驗證為真：以證交所公布的 2026 年上半年累計綜合損益表回推，Q2 單季營收、稅後淨利與 FinMind 單季數字完全一致（上半年累計營收 208.21 億元、累計稅後淨利 28.36 億元，皆與單季加總相符）。

QUARTERLY RESULTS近期單季財務表

以上皆為單季數字，業外損益＝稅前淨利減營業利益；「年變化」為 2026Q2 對 2025Q2 的變動。本季 FinMind 單季加總與證交所公布的 2026 年上半年累計綜合損益表交叉驗證結果為「一致」（累計營收 208.21 億元、累計稅後淨利 28.36 億元，皆與單季加總相符）。

營收年增 17.4%，獲利年增卻只有 11～14%，缺口從哪裡來

主要來自毛利率下滑。若毛利率能維持在去年同期的 33.58%，本季毛利應為 38.66 億元，較實際的 36.48 億元多出 2.18 億元，對應到稅後淨利的貢獻將使獲利年增幅度更接近營收的 17.4%。神基的產品組合涵蓋強固型筆電、平板與行動影音系統，不同產品線毛利率差異較大，當低毛利產品出貨占比提高、或零組件成本上升時，容易出現「營收放量、毛利率被稀釋」的情形，這是硬體產業常見的結構性現象，而非單一季度的異常。

EPS TREND近八季 EPS 與稅後淨利

近八季稅後淨利從 2024Q3 的 11.74 億元穩步成長到 2026Q2 的 16.61 億元，年增率多數落在雙位數，僅 2026Q1 出現年減 9.8%，隨即在本季強勁回升。經以稅後淨利除以 EPS 反推流通股數，近十季股數大致穩定在 6.3～6.8 億股之間，波動主要來自業主與非控制權益損益分配比例的小幅變化，未見股票分割或私募造成的系統性失真，EPS 數字可直接採信。整體而言，這是一家營收與獲利規模持續擴張，但近兩季毛利率同步承壓的公司。

GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望

強固型電腦與行動影音系統，營收規模持續擴大

神基（Getac）主要產品為強固型筆記型電腦、平板電腦與行動影音系統，客戶涵蓋軍方、執法單位、公共安全與公用事業等對可靠度要求較高的領域。本季營收 115.13 億元為資料窗口內新高，顯示終端需求與出貨規模持續擴大，7 月以來的月營收表現，是確認這股動能能否延續到下半年的重要觀察指標。

毛利率連兩季低於去年同期，是獲利品質的關鍵變數

本季毛利率 31.69%、營益率 16.82%，雙雙較去年同期下滑，且已是連續第二季低於去年同期水準（2026Q1 毛利率 31.06%、營益率 13.51%，同樣低於 2025Q1）。這代表儘管營收規模擴大，獲利能力的改善幅度尚未跟上，若毛利率持續低於去年同期，意味著成長的「含金量」需要打折看待。

展望：觀察營收成長與獲利成長的差距能否收斂

本季營收年增 17.4%，但稅後淨利年增僅 14.1%、毛利率年減 1.89 個百分點，建議後續追蹤財報時，同時關注毛利率與營益率的變化，而非只看營收或 EPS 單一數字。若毛利率能回升至去年同期水準以上，才代表這一輪營收成長真正轉化為獲利能力的提升；若毛利率持續承壓，則獲利成長速度可能持續落後營收成長速度。

WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險

KEY METRICS下季該追蹤的三個數字

• 毛利率能否回升至 33% 以上：本季 31.69%，是判斷這波營收成長能否轉化為獲利成長的核心指標。
• 營業利益年增率能否追上營收年增率：本季營收年增 17.4%、營業利益僅年增 9.6%，缺口能否收斂值得追蹤。
• 下半年月營收是否延續兩位數年增：本季單季營收創新高，後續月營收能否維持同等動能，將決定全年成長能否延續。

SOURCES資料來源

• Yahoo 股市－神基（3005）每股盈餘
• HiStock 嗨投資－神基（3005）財報分析
• 財報狗－神基（3005）財務報表
• 鉅亨網－神基（3005）個股總覽
• 公開資訊觀測站（財報原始公告）
• 證交所 OpenAPI（綜合損益表 t187ap06、月營收）、FinMind 台股財務報表資料集

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 10 月 27 日，資料來源為證交所公開資料與 FinMind 開放資料集，單季數字與官方上半年累計數交叉驗證一致。文中「資料窗口新高」係指 2023 年第三季以來可查數據中的最高值，無法確認是否為公司全部歷史新高，實際情形請以公司正式公告為準。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究與學習參考，不構成投資建議，亦不提供任何個股評等、目標價或買賣時點。實際數字請以公司於公開資訊觀測站之正式公告為準。