家登（3680）2026Q2 財報分析：營收創十季新高，EPS年增逾十倍主因業外與稅率

家登精密 2026 年第二季單季營收 23.15 億元，是自 2024 年第一季以來可取得的十個單季中最高的一次，年增 35.4%、季增 24.1%，重返成長軌道的訊號相當明確。但這份財報最容易讓人誤讀的，是歸屬母公司淨利年增超過十倍、EPS 從 0.44 元跳到 5.53 元的數字——拆開來看，這個誇張的年增幅有很大一部分來自去年同期業外認列的一筆虧損，以及本季異常偏低的所得稅率，而不是本業獲利能力真的成長了十倍。本業的毛利率與營益率雖較去年同期回升，但都還沒回到 2024 年第三季的高點。

KEY METRICS

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

• 單季營收 23.15 億元，年增 35.4%、季增 24.1%。這是自 2024 年第一季以來可取得的十個單季中的新高，優於先前最高的 2025 年第四季（22.68 億元）。
• 單季毛利率 43.71%、營益率 17.28%，分別年增 2.84、2.92 個百分點，較上季（42.63%、15.63%）也同步改善。但兩者都低於十季中的高點——2024 年第三季的毛利率 48.40%、營益率 25.12%——顯示獲利含金量尚未隨營收一起創高。
• 單季稅前淨利 6.89 億元，較去年同期的 0.92 億元大增逾六倍。拆開來看，營業利益（4.00 億元）僅年增 62.9%，稅前淨利放大的主因是業外損益由去年同期的虧損 1.54 億元，轉為本季利益 2.89 億元，單一項目的擺動就達 4.43 億元，公司財報未進一步揭露業外項目的具體內容。
• 本季有效稅率 10.90%，是十季中偏低的一次（僅高於 2024 年第四季的 4.20%），遠低於去年同期的 33.13%。稅率由偏高轉為偏低，進一步放大了稅後淨利的年增幅度。
• 單季稅後淨利（歸屬母公司業主）5.32 億元、EPS 5.53 元，相較去年同期的 0.42 億元、0.44 元雖是倍數成長，但去年同期本身是十季以來獲利最低的一季（業外虧損＋稅率偏高雙重壓力），以絕對金額衡量，本季 5.32 億元仍低於 2025 年第四季的 5.02 億元僅小幅超車，並非爆發式的本業成長。

近期單季財務表

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 整理之合併財務報表；稅後淨利已扣除少數股東權益，為歸屬母公司業主之數字，與 EPS 基數一致。年增率逾千%的項目（稅前淨利、稅後淨利、EPS）是因為去年同期基期極低所致，解讀時請併同絕對金額一起看，不宜單獨視為本業爆發成長的訊號。本次執行時，證交所與櫃買中心的批量公開資料平台存取受限，累計數未能交叉驗證，請投資人另行查閱公開資訊觀測站之正式公告數字核對。

近八季 EPS 與獲利率

八季的 EPS 走勢相當顛簸：2024 年第三季 4.39 元是這八季的高點，隨後連三季下滑到 2025 年第二季的 0.44 元低點，再於 2025 年第四季急彈回 5.23 元，2026 年第一季回落到 2.55 元，本季再度拉升到 5.53 元。這種「暴起暴落」的型態，與營收、毛利率、營益率相對溫和的波動形成對比——八季營收落在 14.74 億至 23.15 億元之間，波幅約 57%；毛利率落在 37.61% 至 48.40% 之間；但 EPS 的最高與最低值相差超過十倍。這代表 EPS 的大幅波動主要不是本業營運造成的，而是業外損益與稅率這兩個相對不穩定的項目所致。

把本業（毛利率、營益率）單獨拿出來看，本季 43.71%／17.28% 是八季中僅次於 2024 年第三季的次高組合，確實是本業體質較佳的一季；但 EPS 5.53 元能排進八季第二高，則同時需要本季業外利益與低稅率的配合。換言之，本業表現是這一季的加分項，但不是 EPS 創高的唯一原因。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、營收創十季新高，本業獲利能力同步回升

家登精密主要生產半導體曝光製程所需的光罩盒（reticle pod）與晶圓傳送盒等精密載具產品，客戶集中於晶圓代工與其上游的半導體設備供應鏈。本季營收 23.15 億元創十季新高，毛利率、營益率也較去年同期與上一季同步回升，顯示隨著晶圓廠資本支出與先進製程產能擴充，公司的訂單與產品組合正在轉強。

二、業外損益是近兩年獲利波動的主要變數

把近十季的業外損益（稅前淨利減營業利益）攤開看：2024 年第四季＋2.05 億元、2025 年第二季－1.54 億元、2025 年第四季＋2.36 億元、本季＋2.89 億元，單季擺動經常超過 2 億元，規模與當季營業利益相當甚至更大。由於公司財報未進一步拆分業外損益的組成（例如匯兌損益、業外投資評價等），無法確認波動的具體來源，但可以確定的是，家登的單季 EPS 若只看表面數字，很容易被業外項目的一次性擺動放大或縮小，須與營業利益分開解讀。

三、有效稅率同樣不穩定，加劇 EPS 的季度落差

十季以來的有效稅率從最低 4.20%（2024Q4）到最高 33.13%（2025Q2）都曾出現，本季 10.90% 屬於偏低的一端。稅率波動疊加業外損益波動，使得稅前淨利到稅後淨利、再到 EPS 的傳導過程，比單純看營業利益更容易出現數倍甚至十倍以上的季度落差，這點在使用 EPS 年增率評估公司表現時需要特別留意。

四、本業獲利能力尚未回到 2024 年第三季的高點

儘管營收創新高，但毛利率 43.71%、營益率 17.28% 仍低於 2024 年第三季的 48.40%、25.12%。這意味著目前的營收成長，有一部分是以較低的毛利率換來的，產品組合或報價環境可能還沒有回到兩年前的最佳狀態，是觀察公司能否延續成長的重要指標。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 營業利益能否延續成長：本季 4.00 億元、年增 62.9%，是排除業外與稅率干擾後最能反映本業狀況的指標；若下一季營業利益續增，代表本季的改善是趨勢而非單季表現。
• 業外損益是否回到中性水準：近十季業外損益擺動幅度經常超過 2 億元，若下一季業外損益由本季的 2.89 億元大幅收斂甚至轉虧，稅後淨利與 EPS 年增率會明顯失去本季的助力。
• 毛利率能否重返 2024 年第三季的 48% 左右水準：本季 43.71% 已連兩季回升，但距離兩年前的高點仍有約 4.7 個百分點的差距，是檢驗獲利品質是否真正改善的關鍵。

SOURCES

資料來源

• 公開資訊觀測站——合併財務報表與重大訊息
• Yahoo 股市 3680 財務報表
• HiStock 嗨投資 3680 個股資料
• 鉅亨網 台股 3680 總覽
• 財報狗 3680 財務分析
• FinMind 台股財務報表資料集

附註：本文資料擷取日期為 2026 年 10 月 6 日，財務數字為 2026 年第二季（2026-06-30）單季合併數。受限於本次執行環境的網路存取政策，證交所與櫃買中心的批量公開資料（市值排名、累計損益交叉驗證）本次未能取得，財務數字僅以 FinMind 單季資料為準，未另行交叉驗證；業外損益與稅率波動之具體成因，公司財報未進一步揭露，本文僅基於數字拆解推論，不代表公司官方說法。本文由 AI 依公開資訊整理，不構成投資建議。